（原标题：Reddit(RDDT.US)FY25Q2电话会：第二季度末的用户数据已显积极信号）
智通财经APP获悉，近日，Reddit(RDDT.US)召开了FY25Q2财报电话会。今年目标是让产品 “即刻个性化”，简化新用户引导（从繁琐问答改为搜索框 ），新用户首体验就能拿到兴趣相关推送（比如 Reddit Answers 指南、贴合来源渠道的动态 ）。当前新用户常遇到 “推送不相关” 问题，解决它就是机会，公司正推进这些优化，预期有明显改善。
第二季度里，美国用户趋势在4 月开局增速偏慢。不过随着季度推进，因产品侧针对性优化、营销动作及用户获取策略共同发力，情况逐步好转。虽然 Fas 流量波动大，Q2 整体给业务带来了一定阻力，但 Q2 末的用户数据（超季度平均 1.1 亿 ）已显积极信号。7 月，美国和国际市场的日活跃用户（DAU）均实现增长，后续还需观察本季度剩余时段表现。当前公司核心聚焦战略规划与产品路线图，重点强化用户增长的落地执行。
关于下半年广告业务，动态产品广告（DPA）作为 Q2 推出的购物类广告工具，虽尚处推广初期，但广告商已通过它获得不错的广告支出回报，后续计划更广泛地推向市场，吸引更多广告商采用。平台已上线自动出价功能，同时在全平台深化自动化（比如创意前期环节整合 Memorable AI ），这既能让广告商更便捷地入驻使用，也能助力提升广告投放表现。此外戛纳发布的社区智能（含 Reddit Insights、社区附加组件两个初始产品 ）刚推出不久，市场反响积极，期待后续被更广泛应用、产生更大价值 。
Q&A
Q：美国用户趋势在 Q2 及进入 Q3 后有何表现，用户群体情况及改善驱动力是什么？
A：第二季度里，4 月开局增速偏慢。不过随着季度推进，因产品侧针对性优化、营销动作及用户获取策略共同发力，情况逐步好转。虽然 Fas 流量波动大，Q2 整体给业务带来了一定阻力，但 Q2 末的用户数据（超季度平均 1.1 亿 ）已显积极信号。7 月，美国和国际市场的日活跃用户（DAU）均实现增长，后续还需观察本季度剩余时段表现。当前我们核心聚焦战略规划与产品路线图，重点强化用户增长的落地执行。
Q：下半年广告业务有哪些创新能提升广告商 ROAS、扩大广告采购规模？
A：1. 动态产品广告（DPA）：作为 Q2 推出的购物类广告工具，虽尚处推广初期，但广告商已通过它获得不错的广告支出回报，后续计划更广泛地推向市场，吸引更多广告商采用。
1）平台自动化升级：已上线自动出价功能，同时在全平台深化自动化（比如创意前期环节整合 Memorable AI ），这既能让广告商更便捷地入驻使用，也能助力提升广告投放表现 。
3）社区智能产品：戛纳发布的社区智能（含 Reddit Insights、社区附加组件两个初始产品 ）刚推出不久，市场反响积极，期待后续被更广泛应用、产生更大价值 。
Q: 鉴于 Reddit 渐成大语言模型（LLM）搜索引擎、搜索重要性提升，且 Answers 正全球推广，讲讲将其打造成 Reddit 搜索体验的规划？
A：Answers 是我们的大语言模型搜索产品，当前重点是整合 Reddit 传统搜索与新 Answers 产品，打造单一搜索体验并置于应用核心位，新老用户找内容时能立即看到搜索框 。
用户分 “探索者”（带问题）和 “浏览者”（纯浏览），把探索者体验前置，也让不想搜索的用户可跳过。该功能正全力开发，有望尽快上线，其整合有望首屏覆盖 Reddit 两类使用场景，很令人期待 。
Q：广告业务增长 84%、活跃广告商数增超 50% ，过去一年左右与广告商的合作关系有哪些演变？
A：活跃广告商基数增长态势良好，且大部分增长来自留存稳定、体验佳的现有广告商。具体来看，我们有几方面举措：
一是针对有全球合作需求的大客户，专门成立了全球客户团队，转为以全球化方式为其服务——这是双方合作愈发深入广泛后的自然发展，很令人期待；
二是响应市场需求，应广告商诉求接入他们常用的第三方生态系统（比如与 Smartly 合作），减少投放阻力、释放更多需求，方便他们在 Reddit 投放广告、开展营销活动；
三是越来越多广告商开始在营销漏斗的不同环节、围绕多种目标与我们合作，合作方式更趋多元，这能充分发挥 Reddit 的价值，让人欣喜。
Q：Reddit 作为 LLM 模型引用最多的互联网域名，这如何转化为用户趋势？鉴于合作伙伴从 Reddit 内容中受益，这对数据授权机会的思路有何影响？
A：通过数据授权合作，我们和合作伙伴都认识到 Reddit 对 AI、大语言模型（LLM）以及下一代搜索至关重要。过去几年情况变化很大，自最初合作以来，各种变量都变了。
我们的语料库更庞大、独特且关键，这让 Reddit 处于有利战略地位。在产品端，构建 Reddit Answers 后，发现语料库比预想的更丰富广泛，这为用户提供主观问题的多元观点创造了巨大机会（这类问题是用户在互联网上的重要需求）。目前我们仍在探索用户对数据的依赖程度和用途，若未来延续过往趋势，会催生诸多机遇。
Q：营销策略方面，目前有哪些关键经验？新用户有何特征，在参与度、留存率等方面有无差异？
A：目前处于早期阶段，正构建能力、开展初步测试，分享两点想法：
- 美国以外地区，提升品牌认知与用户考虑度是机会，需投入。因美国英语市场基础和其他地区有差异，想在后者打基础。如法国品牌活动，显示产品内容及机器翻译沉浸式体验变好，获积极反馈，虽有工作要做，但进展可观。
- 正打造独特 Reddit 搜索体验，很多人搜 “Reddit”，但直接用其内置搜索是新行为。正推进搜索功能整合到各类产品，之后会营销推广，培养用户新搜索习惯，这是机会，虽处早期，但能体现营销方向。
Q：关于用户参与度和使用时长，竞品通过个性化及机器学习模型提升了时长，你们在这方面有何观察？
A：用户参与度和时长表现稳定，核心逻辑是 “相关性→留存→增长” 。用户用得越多，平台越个性化、贴合需求，参与度会随时间加深，我们要推动这种良性循环。
今年目标是让产品 “即刻个性化”，简化新用户引导（从繁琐问答改为搜索框 ），新用户首体验就能拿到兴趣相关推送（比如 Reddit Answers 指南、贴合来源渠道的动态 ）。当前新用户常遇到 “推送不相关” 问题，解决它就是机会，我们正推进这些优化，预期有明显改善。
Q：销售和营销支出从一季度到二季度环比大幅增长（约从 9000 万增至 1.2 亿 ），是受引流营销活动驱动吗？还有其他因素吗？
A：成本增长方面，过去几季度以十几% 幅度增长，Q2 达 30%+ 。增长加速有三因：一是营收带动可变成本（最大动因 ）；二是本季度招超 100 人，推高成本；三是销售营销投入，占营收几个点，Q2 基于 5 亿营收基数，投入低两位数（千万级 ）。
未来规划上，会全面审视营销漏斗与市场，Q3 指引 adj.EBITDA 1.85 - 1.95 亿，成本结构对应 30%+ 增长。会依营销效果调成本，预计下季度成本增长仍大概率在 30%+ 区间，后续再据业务进展决定是否调整，这是 Q3 指引方向 。
Q：股东信提到每周有 5000 万浏览者（scrollers）、6000 万探索者（seekers），如何看待未来二者占比变化，是维持类似比例还是侧重某类用户？
A：关于浏览者和探索者占比，长期不倾向特定偏向，单个用户一天内常兼具两种行为，多数核心用户本就是二者兼具（不管直接搜还是经第三方跳转，用户都会接触 Reddit ）。要高效服务两种场景，预期占比平衡，外部搜索仍会拉新，且二者对 Reddit 都关键。
Q：每周 7000 万搜索量，结合 Reddit Answers，搜索行为是早期用户更多使用，还是新增用户因该产品拓展了搜索使用？
A：当前每周 7000 万搜索用户里，Reddit Answers 是核心搜索衍生功能，位于导航区。未来会把它融入核心搜索，不再强调独立产品属性，而是作为能力层整合到全产品（除搜索栏，评论页、帖子详情页等展示链接处都可整合 ），让用户不用狂点帖子，借该功能就能了解内容。整体看，占比会持续平衡，用户会保持两种行为，功能也会全应用渗透，而非孤立存在。
Q：国际测市场试 Reddit Lite 过程中，在用户参与度上有哪些初步发现？如何看待其用户界面的变现机会？对该产品更广泛推广有何规划？
A：Reddit Lite 是对核心应用体验的国际测试重构，目前正依据经验优化视觉，让应用更简洁易用，重点是尽快把 UI 改进推广到包括美国的大众市场。测试中简化了帖子呈现、交互，去除干扰新用户的内容，验证了举措有效，现在要整合到核心应用，尽快推向用户 。
Q：考虑到 Reddit 数据在大语言模型（LLM）和生成式 AI 领域的价值，是否存在一种可能，即 Reddit 数据仅授权给一家 LLM，限制其他 LLM 访问，甚至加入流量保障条款，确保合作的 LLM 长期不会影响 Reddit 的流量？对于这种数据授权模式的动态变化，您怎么看？
A：现在说未来合作形态还太早，合作后发现 Reddit 语料库对互联网头部玩家愈发重要，这让我们处于有利战略地位。虽数据价值公认，但人们对其依赖程度、用途仍待探索，明确未来合作结构还需时间。当下要持续在合作上学习，基于语料库打造优质产品，后续几年看发展 。
Q：对于谷歌测试扩展论坛和讨论结果展示，您有何看法，这对 Reddit 是否有积极影响？
A：谷歌正在测试，且产品迭代快，影响生态中每位参与者。Reddit 语料库对产品和用户很重要，“Reddit” 是谷歌热门搜索词，因用户搜谷歌常想访问 Reddit 。顺应用户需求，预计产品有更多动态，只要语料库增长，用户会持续搜 “Reddit”，长期对我们有利。
Q：若 AI 模式成为默认，您认为这会如何影响或带动 Reddit 的流量？
A：AI 模式影响流量关键看用户想要 Reddit 上对=的观点。不管用户为何来 Reddit，我们要帮其找答案，转化为既探索又浏览的核心用户。虽有很多动态变化，但创造了净机会 。
Q：关于实现自我维持的国际市场，目前进展如何，还需做哪些事来挖掘国际机会？
A：国际市场方面，产品要首用即给用户价值（如搜索、关联、个性化），国际化需建内容库，中短期靠机器翻译英文语料库，进展良好。但更想看到本地用户建本地社区，所以大力拓展版主，借 AI 简化管理，开发招募工具助社区快起步。个性化不仅推内容，也是发现新社区主方式，其更高效能帮新社区发展。产品质量、社区 / 版主建设、社区发现等工作协同，推动国际化。
Q：广告商基数连续两季度 50% 增长，产品路线图如何保障广告拍卖广度持续拓宽？
A：问题围绕持续扩大活跃广告商基数及路线图所需行动。Reddit 可吸纳大量广告商，大型品牌由直接团队对接，中小市场和中小企业广告商需简易自动化流程 。
我们在关键模块（含效果模块 ）开发半自动化功能，未实现端到端自动化，正逐个推进整合，端到端自动化对小广告商重要。
有能力后，需高效获客机制与营销，把广告商引到平台，当前在做且可更大规模推进。比如借生成式 AI 及合作公司优化创意素材，正构建整合到广告平台，这些是实现大规模活跃广告商的关键 。
Q：与其他社交平台相比，Reddit 的广告支出回报率（ROAS）处于怎样的发展阶段，获得的增量广告预算，是来自广告商新增预算还是从其他平台转移而来？新商业资料注册量上升，是否有部分转化为广告客户，长期来看这一渠道的成效如何？
A：客户分享 ROAS 时，我们会以此对标，持续进步、竞争力提升，团队也很关注。广告商因看到效果增加投放，增长源于平台表现与竞争力提升。
预算来源方面，市场在整合，表现好会吸引预算转移，也有新增，两者都有。Reddit Pro 虽早期，但越来越多企业咨询推广，我们正搭建其与广告管理器的连接。 比如有广告产品，可先发自然帖再推广，Reddit Pro 数据能给推广提示，虽连接搭建尚早，但有转化机会 。
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